7月23日晚，方正證券發(fā)布公告稱，瑞信證券更名為北京證券有限責任公司，控股股東變更為北京市國有資產經營有限責任公司并已完成工商變更登記。

這標志著北京國資控股券商陣營再增一家，“北京證券”品牌重歸國資序列。

來源：方正證券公告

業(yè)內人士認為，從2006年老“北京證券”重組退場，到2025年新“北京證券”歸來；從瑞銀、瑞信兩大外資巨頭的進退抉擇，到北京國資的主動接盤——二十年間的品牌更迭，恰是中國資本市場開放與本土金融力量發(fā)展壯大的縮影。

股權易主：外資退場 國資接棒

本次股權劃轉源于中國證券行業(yè)“一參一控”的監(jiān)管要求以及瑞銀集團整合全球資產的需要。

2023年6月，在瑞銀集團完成對瑞士信貸銀行的全球并購后，瑞銀集團繼承了后者持有的瑞信證券51%股權及相關權利義務。為滿足監(jiān)管“一參一控”政策要求并優(yōu)化在華布局，瑞銀集團聯合方正證券，與北京市國有資產經營有限責任公司（簡稱“北京國資公司”）達成三方協議。

根據協議，瑞銀集團向北京國資公司出售其持有的瑞信證券36.01%股權，交易對價為9135萬美元（約合人民幣6.505億元）；方正證券向北京國資公司出售其持有的瑞信證券49%股權，交易對價為1.24億美元（約合人民幣8.85億元）。兩筆交易合計轉讓瑞信證券85.01%的股權。

交易于2025年3月獲得中國監(jiān)管部門的核準。隨著工商變更登記的完成，北京國資公司正式成為北京證券的控股股東。北京國資公司系專門從事資本運營的國有獨資公司，主要職能是管理和運營國有資產，保證國有資產在流動中實現保值增值。

此次瑞信證券更名“北京證券”，背后是一段跨越二十年的金融變遷史。

公開資料顯示，1993年，北京證券有限責任公司（即老“北京證券”）成立，是早期中國資本市場的重要參與者。2005年，北京證券陷入經營困境。在中國證監(jiān)會、北京市政府等部門的共同推動和支持下，引入國際投行瑞銀集團參與重組。

2006年12月，在對原北京證券進行重組的基礎上，瑞銀證券有限責任公司正式設立。瑞銀集團成為其重要股東及實際控制方，北京證券的品牌就此淡出市場。

2025年4月，瑞銀集團實現對瑞銀證券的全資控股，成為瑞銀集團在華的業(yè)務主體。

兩條獨立發(fā)展軌跡至此交匯——國資退出又回歸，外資進場又退場，共同完成了一個跨越近二十年、從老“北京證券”到新“北京證券”的歷史閉環(huán)。業(yè)內人士觀察指出，這不僅是兩家券商名稱的巧合回歸，更是中國資本市場對外開放、深化改革以及本土金融力量發(fā)展壯大的生動縮影，折射出證券業(yè)在政策與資本驅動下的周期輪回。

地方國資整合潮下的新棋局

隨著北京證券成立，北京市國資券商陣容變?yōu)槲寮遥菏讋?chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)、金融街證券、中信建投以及北京證券。各家股東背景各異，共同服務于首都及全國金融市場的多元化發(fā)展需求。

北京證券的重生，恰逢中國證券業(yè)新一輪并購浪潮的高峰。

需要注意的是，國資在本輪券業(yè)整合中發(fā)揮了加速器作用。國信證券并購萬和證券（同屬深圳國資委）是深圳國資主導的內部整合；國泰君安、海通證券這兩大券商均由上海國資控股；“國聯+民生”并購案背后，江蘇省國資委是積極推動者。

國盛證券金融行業(yè)首席分析師馬婷婷認為，同一地方國資實控券商間的合并或成為主要方向之一，地方國資或成為證券業(yè)加快合并重組的重要推動力。一方面，地方國資通過整合內部券商資源，可推動旗下券商形成經營合力、更好地服務地方產業(yè)經濟；另一方面，同一國資體系下的券商股權關系明確，合并重組流程相對簡單，有利于節(jié)約時間與溝通成本。

在財信證券看來，國資或將主導新一輪并購，被并購標的可大致分為國資整合、股東經營壓力增大、股權較分散三類。